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西南物业第一股蓝光嘉宝服务登陆H股 母公司蓝光发展估值有望获提升

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最近,蓝光嘉宝服务(2606.HK)已登陆H股,成为在香港上市的第17家内地物业服务公司。上市首日,蓝光嘉宝服务收盘上涨15%,市值达到73.04亿元。

业内消息人士称,蓝光嘉宝的服务不仅受益于房地产股的近期繁荣,更重要的是,作为西南地产的第一股,母公司A股上市的蓝光发展公司将很快扩展蓝光。嘉宝的业务规模,蓝光嘉宝服务的上市也将提高蓝光发展的估值。

房地产股本市场的“流星”

目前,储藏室时代的声音层出不穷,它已成为行业探索现状和未来的背景。在股票时代,每个房地产公司都将面临转型升级的挑战。

不管上市节奏,估值水平和二级市场表现如何,与房地产公司在A股市场中的低估值相比,房地产公司显然在香港股票市场很受欢迎,并且已经成为新的交易量。门户。

从上市节奏来看,2014年,中国内地第一只股票登陆香港联合交易所。截至2018年底,香港联合交易所只有10家内地房地产公司。然而,自2019年以来,包括Blu-ray Garbo服务在内,滨江服务,奥园地产和鑫源服务等四家内地房地产公司相继登陆香港联交所,内地房地产股票的上市速度显着加快。

与房地产行业相比,物业管理行业具有轻资产,持续净现金流入以及未来两年在管理领域和收入增长方面具有较高确定性的特点。轨道。在香港股票市场,其平均市盈率仅为10倍左右,香港股票房地产公司的平均市盈率可以达到30倍,而新上市的Blu-ray Garbo服务的市盈率也很高。 39次。截至10月18日,碧桂园服务(6098.HK)的市盈率为60倍,碧桂园(2007.HK)的市盈率仅为5.61。房地产股显然获得了更高的估值水平。

从二级市场的表现来看,自今年八月以来,在香港上市的多家房地产公司的股价都急剧上涨。自八月以来,碧桂园服务,Ya Life和其他公司的股价已上涨了30%以上。

选择此时上市的蓝光嘉宝(Blu-ray Garbo)服务等房地产公司无疑是借用了“房地产股”的浪潮,并受到资本市场的密切关注,成为新的“流动之星”。

克鲁伊鲁认为,在房地产市场的宏观调控的背景下,一方面通过分割房地产上市,一方面住房企业的房地产部门可以减少对集团的资本依赖,实现独立经营。并减轻母公司的财务压力;此外,由于目前物业管理行业的集中度较低,上市公司可以使用这些资金进行投资和并购。

根据中国指数研究院的数据,排名前100位的房地产公司的市场份额从2014年的19.5%增加到2018年的38.9%,而TOP10房地产公司的市场份额从6.2%增加到11.4%。行业集中度处于快速提高时期,行业领导者更强。

预计蓝光开发的价值将“重新增强”

Blu-ray Garbo服务刚刚登陆香港联合交易所,是西南地区领先的房地产管理公司。在加深西南地区的同时,它充分利用蓝光的快速发展并积极开拓全国市场。截至2019年6月,蓝光宝宝总面积达到6,330万平方米,业务范围从四川扩展到全国69个城市,拥有436个管道内项目和48个已签约但尚未交付的项目。

依靠蓝光的发展和扩展,蓝光嘉宝服务的规模近年来迅速扩大。 2018年,收入达到14.64亿元,同比增长58.6%。 2016年至2018年的复合收入增长率达到49.2%。净利润达到2.89亿元,同比增长56.5%。 2019年上半年,收入达到9.33亿元,同比增长58.8%,延续了快速增长的态势。

国信证券分析师认为,从管理面积的扩大来看,房地产公司主要依靠集团房地产销售带来的房地产项目的收购和第三方物业管理项目的收购。本集团房地产销售带来的管理区域具有新项目收费高,进入项目方便,成本低的优点。第三方市场空间广阔,品牌声誉和服务能力更强。

蓝光嘉宝服务在发展L&L Group的同时,还展示了强大的第三方市场扩展能力,并在两者之间实现了动态平衡。

数据显示,蓝光嘉宝的服务面积为2717万平方米,第三方面积为3614万平方米。第三方比例从2016年的22.2%显着提高到57.1%。自2016年以来,蓝光嘉宝服务已分别收购了国嘉物业,杭州陆羽,上海振贤,成都东经和漳州天力等物业管理企业,以实现规模和区域扩张,新增加的管道面积已超过2000通过并购。万平仪表反映了强大的第三方市场扩展能力。

Blu-ray Garbo Services已建立了三个业务部门,涵盖物业管理服务,咨询服务和社区增值服务,以及多元化的联系,以扩大业务组合的利润率。 Blu-ray Garbo服务不仅增强了C端的社区增值服务,而且还为B端输出了智能解决方案服务,以实现服务闭环。蓝光嘉宝服务利用大数据平台创建了“管理座舱”,“ ECM系统”,“单兵系统”和“智能检查系统”等,以建立国家远程数据和视频监视指挥中心,大大提高了管理效率。截至2019年6月,蓝光嘉宝服务已为其辖下的196个项目提供了智能产品和支持服务,并在全国六个省会城市创建了佳宝智能社区基准测试项目。

谈到未来的发展,业界认为,蓝光嘉宝服务的未来有望通过蓝光开发的发展而加速并实现更快的发展。

Blu-ray Development最近公布了2019年第三季度报告的结果。随着业务规模逐年扩大,报告期内房地产项目的收入有所增加。 2019年1月至9月的净利润约为21.58亿元。增长约77%,扣除税后净利润约20.75亿元,同比增长约71%。实现国有化战略布局后,蓝光发展的规模效应得到体现。

据悉,2019年上半年,蓝光发展通过并购,合作开发,工业用地收购,招标拍卖等方式,将土地储备增加了约700万平方米。价值约800亿元;一线和二线的新城市占62%,三线强的城市占38%。

东方证券分析师认为,蓝光嘉宝的上市更有利于房地产的扩张,蓝光发展还将受益于房地产公司的发展,带动业绩和估值的改善,迎来了价值的重新发现。

(原标题:西南地产首个蓝光嘉宝服务登陆H股母公司的蓝光开发估值有望提高)

(编辑器:DF386)

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